Wenn eine Bank den benötigten Betrag nicht allein finanzieren kann oder will, beteiligen sich mehrere Banken. Bei einem Club Deal stellt eine kleine, vorher ausgewählte Gruppe das Geld bereit. Dazu gehören häufig die Hausbank und weitere wichtige Banken des Unternehmens.
Ein Club Deal passt vor allem zu Unternehmen, die viel Kapital benötigen, den Bedarf gut planen können und verlässliche Beziehungen zu Banken haben. Er senkt die Kosten oder verbessert die Konditionen nicht automatisch. Entscheidend sind die zugesagte Finanzierungssumme, die Gebühren und die Regeln für gemeinsame Entscheidungen.
Was einen Club Deal ausmacht
Ein Club Deal ist eine Form des Konsortialkredits, bei dem mehrere Kreditgeber gemeinsam ein Unternehmen finanzieren. Der Kreis bleibt überschaubar. Häufig sind zwei oder drei Banken beteiligt, eine feste Zahl gibt es jedoch nicht. Auch die Vertragsgestaltung ist unterschiedlich: Die Finanzierung kann in einem gemeinsamen Kreditvertrag oder in einer anderen vereinbarten Vertragsstruktur geregelt sein.
Bei einem größeren, breit syndizierten Kredit spricht der Arrangeur mehr Banken oder andere Finanzierer an. Ein Club Deal setzt dagegen meist auf eine kleinere Gruppe, die das Unternehmen bereits kennt. Die Begriffe werden je nach Markt und Finanzierung unterschiedlich verwendet. Deshalb sollte der Kreditvertrag genau festlegen, welche Banken welche Aufgaben übernehmen und wie sie Entscheidungen treffen.
Ablauf eines Club Deals
Zuerst bestimmt das Unternehmen, wofür es das Geld braucht und welche Summe sinnvoll ist. Außerdem legt es die passende Laufzeit und den benötigten Spielraum während der Laufzeit fest. Typische Anlässe sind eine Übernahme oder größere Investitionen. Wachstum und eine zusätzliche Kreditlinie als Reserve sind weitere Gründe. Parallel sollte es alternative Finanzierungswege vergleichen. Dazu zählen ein Kredit bei einer einzelnen Bank und eine breitere Syndizierung.
Für die Kreditprüfung bereitet das Unternehmen eine nachvollziehbare Finanzplanung vor. Sie sollte zeigen, wie sich Gewinn, Liquidität und Bilanz entwickeln und wie das Unternehmen den Kredit zurückzahlen will. Szenarien helfen dabei, auch schwächere Geschäftsjahre oder höhere Kosten einzuschätzen. Eine klare Darstellung des Finanzierungsbedarfs erleichtert den Banken die Prüfung und schafft eine gemeinsame Grundlage für die Verhandlungen.
Anschließend wählt das Unternehmen zusammen mit einer koordinierenden Bank die Kreditgeber aus. Der Kreis kann sich auf bestehende Kernbanken beschränken oder gezielt um weitere Banken ergänzt werden. Jede Bank prüft den Kredit eigenständig und entscheidet selbst, ob sie sich beteiligt und welchen Anteil sie übernimmt.
In den Verhandlungen geht es um Zinssatz und Laufzeit. Außerdem wird die Aufteilung des Kredits in einzelne Teile besprochen. Weitere Themen sind Bereitstellungsgebühren und Verlängerungsoptionen. Auch Sicherheiten und sogenannte Covenants werden verhandelt. Covenants sind vertragliche Auflagen. Dazu kann gehören, bestimmte Finanzkennzahlen einzuhalten oder regelmäßig Informationen vorzulegen. Vor der Unterschrift sollte das Unternehmen prüfen, ob es diese Vorgaben auch bei veränderten Geschäftszahlen und künftigem Finanzierungsbedarf erfüllen kann.
Nach Abschluss des Vertrags werden die vereinbarten Beträge abgerufen und die laufende Verwaltung organisiert. Häufig übernimmt eine Bank als Facility Agent, also als Verwaltungsstelle, die Koordination von Ziehungen und Informationen zwischen Kreditnehmer und Banken. Bei besicherten Krediten kann zusätzlich eine Bank die Sicherheitenverwaltung übernehmen. Welche Aufgaben der Agent selbst ausführen darf und für welche Entscheidungen die Zustimmung der Banken nötig ist, gehört ausdrücklich in die Vertragsdokumentation.
Welche Rolle die Hausbank spielt
Die Hausbank ist oft der erste Ansprechpartner, weil sie das Unternehmen und dessen Geschäft kennt. Sie kann den Ablauf organisieren, weitere Banken ansprechen und als Arrangeur die Finanzierung strukturieren. Übernimmt sie nach dem Abschluss zusätzlich die Agentenrolle, bleibt sie auch für die laufende Verwaltung ein zentraler Kontakt.
Eine bestehende Beziehung kann die Abstimmung erleichtern. Sie entscheidet aber nicht allein über den Preis. Die Deutsche Bank beschrieb in einem Beitrag vom Mai 2022 günstigere Konditionen durch das Gesamtgeschäft mit Hausbanken als möglichen Vorteil. Das ist keine allgemeine Preisregel. Eine breitere Ansprache kann mehr Wettbewerb um die Finanzierung schaffen und damit einen besseren Vergleich der Angebote ermöglichen.
Das Unternehmen sollte daher früh klären, ob die Hausbank nur koordiniert oder auch selbst einen großen Finanzierungsanteil übernimmt. Ebenso wichtig ist, wie die beteiligten Banken Informationen erhalten und welche Mehrheiten für Vertragsänderungen oder andere wichtige Beschlüsse gelten.
Kosten eines Club Deals
Zum Kreditpreis gehört mehr als der Zins. Neben der Zinsmarge, also dem Risikoaufschlag auf einen Referenzzins, können Gebühren für zugesagte, aber noch nicht abgerufene Kreditbeträge sowie für Koordination und laufende Verwaltung anfallen. Hinzu kommen Kosten für die Vertragsunterlagen und externe Rechtsberatung.
| Kostenposition | Wofür sie anfällt |
|---|---|
| Zinsmarge | Vergütung für das Kreditrisiko; ihre Höhe hängt unter anderem von der Bonität ab. |
| Bereitstellungsgebühr | Gebühr auf den zugesagten, aber noch nicht abgerufenen Kreditanteil. |
| Koordinationsgebühr | Einmalige Vergütung für die Bank, die den Bankenkreis und den Finanzierungsprozess organisiert. |
| Beteiligungsgebühr | Vergütung für die Banken, die einen Anteil der Finanzierung übernehmen. |
| Verwaltungsgebühr | Laufende Vergütung für die Bank, die den Kredit nach Abschluss verwaltet. |
| Dokumentations- und Beratungskosten | Kosten für Kreditverträge und externe Beratung, besonders bei komplexen oder besicherten Finanzierungen. |
Die Deutsche Bank nannte im Mai 2022 als Beispiele eine Bereitstellungsgebühr von 35 Prozent der jeweils geltenden Marge sowie mögliche Koordinationsgebühren im fünf- bis sechsstelligen Eurobereich. Diese Angaben sind weder aktuelle Tarife noch feste Marktstandards. Die tatsächlichen Gebühren hängen unter anderem von Volumen, Risiko, Laufzeit, Komplexität und Aufgabenverteilung ab. Eine allgemeingültige Gesamtkostenspanne lässt sich daraus nicht ableiten.
Das Unternehmen sollte deshalb die erwarteten Kosten über die gesamte Laufzeit vergleichen. Dazu gehören auch Gebühren für nicht genutzte Kreditteile und mögliche Kosten für externe Beratung. Ein niedrigerer Zinssatz allein zeigt nicht, welches Angebot insgesamt günstiger ist.
Risiken eines Club Deals
Ein kleiner Bankenkreis begrenzt die Zahl der möglichen Finanzierer. Reichen die Kapazitäten oder Zusagen der ausgewählten Banken nicht aus, lässt sich der Finanzierungsbedarf nicht vollständig decken. Bei sehr großen Vorhaben sollte das Unternehmen daher früh prüfen, ob der Club die benötigte Summe verbindlich bereitstellen kann. Eine breitere Syndizierung eröffnet dafür den Zugang zu mehr Kreditgebern.
Ein vertrauter Bankenkreis sorgt auch nicht automatisch für den besten Marktpreis. Wenn nur wenige Banken angesprochen werden, fällt der Vergleich konkurrierender Angebote kleiner aus. Das Unternehmen kann zunächst ein Angebot der Hausbank einholen und anschließend entscheiden, ob weitere Banken angesprochen werden sollen. So lässt sich eine bestehende Beziehung nutzen, ohne auf einen Marktvergleich zu verzichten.
Mehrere Kreditgeber brauchen außerdem klare Regeln für Abstimmungen. Der Facility Agent bündelt den Informationsfluss, ersetzt aber nicht die vertragliche Festlegung von Zuständigkeiten und Stimmrechten. Das Unternehmen sollte vor der Unterschrift wissen, welche Entscheidungen eine einzelne Bank treffen darf und für welche Änderungen die Zustimmung mehrerer oder aller Banken erforderlich ist.
Finanzkennzahlen sollten nicht nur zur aktuellen Planung passen, sondern auch bei realistischen Belastungsszenarien eingehalten werden können. Bei Garantien und Sicherheiten können für deutsche Gesellschaften gesellschaftsrechtliche Grenzen gelten. Bei besicherten oder grenzüberschreitenden Finanzierungen sollte deshalb früh rechtliche Beratung eingeplant werden.
Wann sich ein Club Deal anbietet
Ein Club Deal kommt infrage, wenn der Finanzierungsbedarf die Kapazität einer einzelnen Bank übersteigt, das Unternehmen aber bereits einen passenden Kreis von Kernbanken hat. Auch bei einem gut planbaren Vorhaben kann der Club sinnvoll sein, wenn das Unternehmen eine koordinierte Finanzierung und einen zentralen Ansprechpartner für die laufende Verwaltung möchte.
Eine breite Syndizierung kommt eher infrage, wenn der Kapitalbedarf besonders hoch ist, die bestehenden Banken keine ausreichenden Zusagen geben oder mehr Wettbewerb um den Preis wichtig ist. Ein Betrag von 20 bis 25 Millionen Euro wird in einer Mittelstands-Präsentation als Orientierung für syndizierte Finanzierungen genannt. Das ist weder eine verbindliche Mindestgröße für Club Deals noch eine allgemeingültige Schwelle. Maßgeblich bleiben der konkrete Finanzierungsbedarf und die Bereitschaft der Banken.
Vor der Entscheidung sollte das Unternehmen mindestens drei Punkte vergleichen: die verbindlich zugesagte Summe, die Gesamtkosten über die Laufzeit und den Spielraum für spätere Änderungen. Dazu zählen zusätzlicher Kapitalbedarf, Verlängerungen und die Folgen, wenn das Unternehmen eine Finanzkennzahl nicht einhält.